Goldman Sachs, Türkiye ekonomisine dair son raporunda Mart ayında yaşanan rezerv kaybının beklenenden az endişe verici olduğunu belirtti. Net rezervlerin hâlâ 2023’e göre sağlıklı seviyelerde olduğu ve rezerv kaybının büyük oranda yabancı çıkışlarından kaynaklandığı vurgulandı.
Goldman Sachs’tan Türkiye Rezervleri Değerlendirmesi
Goldman Sachs, Mart ayında yaşanan rezerv kaybının endişe verici olmadığını ve net rezervlerin 2023’e kıyasla daha sağlıklı seviyelerde bulunduğunu açıkladı.
İstikrar Programının İki Ölçütü: Rezervler ve Enflasyon
Türkiye’de istikrar programı genellikle TCMB rezervlerindeki artış ve yıllık enflasyondaki düşüşle değerlendirilse de, mevcut veriler programın etkisinin sınırlı olduğunu gösteriyor.
Rezerv Kaybına Yönelik Şüphecilik Yersiz
Net döviz rezervleri azalmış olsa da, doğru ölçüldüğünde hâlâ 2023’e göre daha sağlıklı. Rezerv kaybının büyük bölümü yabancı çıkışlarından kaynaklanıyor.
TCMB’nin En Büyük Zorluğu: Enflasyon Beklentileri
Merkez Bankası’nın temel sorunu, enflasyon beklentilerini sabitlemek. Faiz indirim döngüsünün durması bu zorluğu artırdı.
Döviz Kuru Politikası ve Carry Trade
TCMB’nin döviz kurunda değer kaybını önden yüklemesi, carry trade pozisyonlarını caydırma isteğiyle açıklanıyor. Önceki müdahalelerin maliyetli sterilizasyon gerektirdiği raporda vurgulanıyor.
TL ve Tahvil Eğrisinde Son Durum
TL, vadeli işlemlerde değer kaybederken pozitif getiri sağlamaya devam ediyor. Mart ayındaki piyasa dalgalanması tahvil eğrisinin cazip seviyelere yeniden fiyatlanmasına yol açtı.